亚马逊净利润两年来首下滑,短期压力不改长期增长潜力!

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10月25日,亚马逊公布第三季度报告,因为净利润两年多来首次下降,管理层预计假日购物的季度利润将再次下降,导致股价在上市后下跌6.7%。

2019Q3点评:首日促销和AWS降价导致利润下降

亚马逊第三季度收入达到699.8亿美元,同比增长24%,高于预期的687亿美元;营业利润31.6亿英镑,同比下降15%。净利润为21.3亿英镑,同比下降26%,为近两年来首次季度利润下降。

我们可以看到,自Q2会议以来,收入增长率已经触底反弹。这主要是因为该公司在北美推出亚马逊一日服务(Amazon One-Day Service),投入巨资加速物流,刺激电子商务销售的增长。

当然,启动“一天到达”是有代价的。财务报告显示,货运总支出同比增长46%,达到96.1亿元,合规成本从去年的82.8亿元上升至101.7亿元,营销支出从去年的33.0亿元上升至47.5亿元。最终营运支出总额为668.2亿英镑,高于去年同期的528.5亿英镑

营业利润率的持续下降反映了成本方面的上升压力。

京东的“一天”物流服务在中国广泛实施,但在美国仍然是一个大问题,第三季度电子商务带来的运营利润比前一年减少了37%。

除了电子商务业务,云服务一直是利润的主要来源,但该业务的增长率最近开始放缓,第三季度增长低于40%。 云服务第三季度收入为89.95亿英镑,同比增长35%,同时降价继续影响利润率。

如果按产品和服务划分:

1)亚马逊第三季度在线商店收入为350.39亿英镑,同比增长21%;

2)实体店收入41.92亿元,同比下降1%;

3)第三方销售服务收入132.12亿元,同比增长27%;

4)订阅服务收入49.57亿元,同比增长34%。

5)云服务收入89.95亿元,同比增长35%。

6)其他业务收入35.86亿元,同比增长44%

2019年第四季度展望:预期利润再次下降

对于第四季度指南,管理层预期收入为800-8650亿英镑(同比增长11%-20%),营业利润为12-29亿英镑(同比下降24%-68%),营业利润为37.7亿英镑

上述指引表明亚马逊对下一季度的业绩不够有信心,尤其是营业利润远低于市场预期。

显然,投入巨资加快物流速度刺激了电子商务业务的再次加速,但也提高了运营费用。 贝佐斯非常坚持这项投资,他在一份新闻稿中说:“顾客喜欢主要会员从两天到一天送货。” 今年,他们购买了数十亿件商品,享受一天免费送货服务。 此外,管理层还在电话会议上回应称,未来仍将大力投资云服务,并通过推出价格更低的新云服务产品来促进增长。

虽然“一天”促销投资和其他营销支出将在未来至少2-3个季度内保持低水平的利润增长率,但随着后期经营管理效率的提高,这些支出将会下降空并有助于利润方恢复增长。 我们认可亚马逊牺牲短期利益来获得中长期用户满意度和更高市场份额的做法,这有助于提供更好的客户体验、提高用户粘性和增强平台的整体竞争力。

考虑到该公司在全球电子商务(包括付费会员)、云计算(IaaS和PaaS)和物联网(智能扬声器等)方面的全球优势。),我们认为短期压力不会改变长期增长前景,并将继续保持乐观。

风险提示:上述作者或客人的意见都有其特定的立场。投资决策应该基于独立思考。 富图将尽最大努力,但不能保证上述内容的准确性和可靠性,也不承担任何不准确或遗漏造成的任何损失或损害。

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作者/加里

10月25日,亚马逊发布第三季度报告,净利润两年多来首次下降,管理层预计假日购物季度利润再次下降,导致交易结束后股价下跌6.7%。

2019Q3点评:首日促销和AWS降价导致利润下降

亚马逊第三季度收入达到699.8亿美元,同比增长24%,高于预期的687亿美元;营业利润31.6亿英镑,同比下降15%。净利润为21.3亿英镑,同比下降26%,为近两年来首次季度利润下降。

我们可以看到,自Q2会议以来,收入增长率已经触底反弹。这主要是因为该公司在北美推出亚马逊一日服务(Amazon One Day Service),并投入巨资加速物流,刺激电子商务销售的增长。

当然,启动“一天到达”是有代价的。财务报告显示,货运总支出同比增长46%,达到96.1亿元,合规成本从去年的82.8亿元上升至101.7亿元,营销支出从去年的33.0亿元上升至47.5亿元。最终营运支出总额为668.2亿英镑,高于去年同期的528.5亿英镑

营业利润率的持续下降反映了成本方面的上升压力。

京东的“一天”物流服务在中国广泛实施,但在美国仍然是一个大问题,第三季度电子商务带来的运营利润比前一年减少了37%。

除了电子商务业务,云服务一直是利润的主要来源,但该业务的增长率最近开始放缓,第三季度增长率低于40% 云服务第三季度收入为89.95亿英镑,同比增长35%,同时降价继续影响利润率。

如果按产品和服务划分:

1)亚马逊第三季度在线商店收入为350.39亿英镑,同比增长21%;

2)实体店收入41.92亿元,同比下降1%;

3)第三方销售服务收入132.12亿元,同比增长27%;

4)订阅服务收入49.57亿元,同比增长34%。

5)云服务收入89.95亿元,同比增长35%。

6)其他业务收入35.86亿元,同比增长44%

2019年第四季度展望:预期利润再次下降

对于第四季度指南,管理层预期收入为800-8650亿英镑(同比增长11%-20%),营业利润为12-29亿英镑(同比下降24%-68%),营业利润为37.7亿英镑

上述指引表明亚马逊对下一季度的业绩不太有信心,尤其是营业利润远低于市场预期。

显然,投入巨资加快物流速度刺激了电子商务业务再次加速,但也增加了运营费用。 贝佐斯非常坚持这项投资,他在一份新闻稿中说:“顾客喜欢主要会员从两天到一天送货。” 今年,他们购买了数十亿件商品,享受一天免费送货服务。 此外,管理层还在电话会议上回应称,未来仍将大力投资云服务,并通过推出价格更低的新云服务产品来促进增长。

虽然“一天”促销投资和其他营销支出将在未来至少2-3个季度内保持低水平的利润增长率,但随着后期经营管理效率的提高,这些支出将会下降空并有助于利润方恢复增长。 我们认可亚马逊牺牲短期利益来获得中长期用户满意度和更高市场份额的做法,这有助于提供更好的客户体验、提高用户粘性和增强平台的整体竞争力。

考虑到该公司在全球电子商务(包括付费会员)、云计算(IaaS和PaaS)和物联网(智能扬声器等)方面的全球优势。),我们认为短期压力不会改变长期增长前景,并将继续保持乐观。

风险提示:上述作者或客人的意见都有其特定的立场。投资决策应该基于独立思考。 富图将尽最大努力,但不能保证上述内容的准确性和可靠性,也不承担任何不准确或遗漏造成的任何损失或损害。